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Radar Económico · Informe mensual · 01/2026
44 lecturas · 4 capítulos · informe publicado por el Instituto
Claves
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La recaudación fiscal arranca 2026 con el mejor enero de la serie
La recaudación total de la AEAT alcanza 23.173 millones de euros en enero de 2026, un crecimiento del +18,5% interanual y el dato de arranque más elevado de la serie. El IRPF suma 19.588 millones (+8,7%) y el IVA 6.149 millones (+12,7%), impulsado por las liquidaciones trimestrales de pymes y autónomos. Las cotizaciones sociales alcanzan 15.540 millones (+10,8%). El déficit mensual se sitúa en –7.493 millones, prácticamente idéntico al de enero de 2025 (–7.280 millones): los ingresos aceleran, pero el gasto también crece (+6,5%) y el saldo no mejora.
El empleo crece, pero la dualidad estructural persiste
El empleo total supera los 16,6 millones de afiliados en enero de 2026 (+3,5% interanual). Las grandes empresas generan empleo al +5,6% mientras las microempresas crecen apenas un +1,3% y el número de empresas de este segmento —que representa el 84,5% del tejido empresarial— avanza solo un +0,6%. El paro oficial cae a 2.439.062 personas (–6,2%), pero la brecha con el paro efectivo (3.357.818) es de 918.756 personas, reflejo estructural de los trabajadores fijos-discontinuos en situación de inactividad.
La ILT cambia de patrón: menos procesos, más largos y más caros
Los procesos de Incapacidad Temporal iniciados en enero de 2026 caen un –19,6% interanual hasta 873.575, el dato más bajo de los tres eneros de la serie. Pero la duración media sube a 40,8 días (+23,7%), el valor más alto de enero en la serie y el coste total alcanza 1.292 millones de euros (+8,2%). Menos bajas, pero cada una cuesta más y dura más. Si este patrón se consolida en los próximos meses, el impacto sobre el gasto social será relevante aunque el número de procesos sea menor.
Las exportaciones de bienes acumulan un tercer mes débil
Las exportaciones de bienes caen a 28.927 millones de euros en enero de 2026 (–2,9% interanual), el peor dato de enero en los tres ejercicios de la serie. El Índice de Producción Industrial se sitúa en 97,1, también su mínimo de enero (–3,1%). Frente a esta debilidad, el turismo internacional aguanta con 7.805 millones (+9,4%) y el comercio minorista a precios constantes avanza a 110,9 (+3,7%). La economía sigue dependiendo del consumo interno y el turismo mientras la industria y las exportaciones no consolidan su recuperación.
El IPC registra el primer enero con variación mensual negativa de la serie
El IPC anota una variación mensual de –0,40 puntos porcentuales en enero de 2026, frente al +0,20 de enero de 2025 y el +0,10 de enero de 2024. Es el único enero con signo negativo de los tres ejercicios disponibles. Los componentes que más presionan al alza siguen siendo vivienda y energía, alquiler, restauración y alojamiento. El dato mensual negativo no equivale a deflación —los precios siguen siendo más altos que hace un año— sino a una variación más suave en el arranque de 2026 respecto a los dos años anteriores.
El crédito a los hogares acelera con fuerza en el inicio de 2026
La financiación de los hogares alcanza 717.327 millones de euros en enero de 2026, con un crecimiento interanual del +4,3% frente al +1,4% de enero de 2025. La aceleración prolonga la tendencia progresiva que mostró el crédito a lo largo de 2025. La pregunta que los datos no pueden responder es si ese crecimiento responde a la reactivación hipotecaria —con contrapartida en activo real— o al crédito al consumo como soporte del gasto corriente. La respuesta determinará la solidez del consumo privado en 2026.
Resumen ejecutivo
El Radar Económico Mensual de enero de 2026 arranca el ejercicio con señales mixtas: una recaudación fiscal que acelera con fuerza, un mercado laboral que mantiene su tendencia de mejora y un sector exterior que debilita. La economía española entra en 2026 con el mismo patrón que cerró 2025 — buenos datos agregados, desequilibrios estructurales sin corregir — aunque algunos indicadores clave cambian de signo respecto al inicio del año anterior.
La recaudación fiscal arranca 2026 con el mejor enero de la serie
La recaudación total de la AEAT alcanza 23.173 millones de euros en enero de 2026, un crecimiento del +18,5% frente a enero de 2025 y el dato de arranque más elevado de los tres ejercicios disponibles. El IRPF (+8,7%) y el IVA (+12,7%) lideran el crecimiento, mientras los Impuestos Especiales apenas avanzan un +0,7% tras el fuerte incremento del año anterior. Las cotizaciones sociales (+10,8%) registran su mayor variación de enero en la serie, con 15.540 millones de euros. Los gastos no financieros crecen un +6,5%, por encima de los ingresos no financieros (+8,1%), lo que sitúa el déficit mensual de enero en –7.493 millones, prácticamente idéntico al de enero de 2025 (–7.280 millones). El arranque fiscal es sólido en ingresos, pero el déficit mensual no mejora respecto al año anterior.
Empleo y tejido empresarial: crecimiento sostenido con la misma dualidad estructural
El empleo total alcanza 16.623.072 afiliados en enero de 2026, con un crecimiento interanual del +3,5%. La dualidad estructural que ha caracterizado el mercado laboral español en 2025 se mantiene sin cambios: las grandes empresas (más de 500 trabajadores) generan empleo al +5,6% interanual, mientras las microempresas (menos de 9) crecen un +1,3%. El número total de empresas afiliadas avanza un +0,9%, pero el segmento de microempresas —que representa el 84,5% del tejido empresarial— solo crece un +0,6%. El paro oficial cae a 2.439.062 personas (–6,2%), pero la brecha con el paro efectivo (3.357.818 personas) es de 918.756, una diferencia que refleja el peso de los trabajadores fijos-discontinuos en situación de inactividad. Las prestaciones por desempleo crecen un +2,4%, moderando el ritmo del +6,5% de enero de 2025.
La incapacidad temporal cambia de patrón: menos procesos, más duración y mayor coste
El dato más llamativo de enero de 2026 en el ámbito laboral es la incapacidad temporal. Los procesos iniciados caen un –19,6% interanual (873.575 frente a 1.087.174 en enero de 2025), en contraste directo con el dinamismo que caracterizó a este indicador a lo largo de 2025. Sin embargo, la duración media de los procesos sube a 40,8 días, un +23,7% sobre los 33,0 días de enero de 2025 y el valor más alto de la serie para este mes. El resultado es que el coste total de la ILT sigue creciendo: 1.292 millones de euros (+8,2% interanual). Menos procesos pero más largos y más caros es el patrón de enero de 2026.
Sector exterior: las exportaciones de bienes debilitan, el turismo y el comercio aguantan
Las exportaciones de bienes caen a 28.927 millones de euros en enero de 2026, con una reducción del –2,9% interanual. Es el tercer mes consecutivo de caída o estancamiento en la serie y el peor dato de enero de los tres ejercicios disponibles. Frente a esta debilidad, el turismo internacional mantiene su dinamismo con 7.805 millones de euros (+9,4%), por encima del ritmo de enero de 2025 (+8,9%). El Índice de Producción Industrial cae a 97,1, su nivel más bajo en los tres eneros de la serie (–3,1% interanual). El Índice de Comercio al por Menor a precios constantes, por el contrario, avanza a 110,9 (+3,7%), el dato más alto de los tres eneros disponibles, señal de que el consumo interno resiste.
Precios y hogares: la inflación mensual entra en negativo, el crédito acelera
El IPC registra una variación mensual de –0,40 puntos porcentuales en enero de 2026, frente al +0,20 de enero de 2025 y el +0,10 de enero de 2024. Es el primer enero con variación mensual negativa de la serie. Los componentes con mayor presión alcista son vivienda, agua y energía (+2,7% sobre enero de 2025 en índice), restauración (+4,5%) y alojamiento (+7,3%). El alquiler de vivienda mantiene su crecimiento regular y sostenido mes a mes. El transporte es el único componente con caída interanual (–0,6%). Por su parte, la financiación de los hogares alcanza 717.327 millones de euros (+4,3% interanual), con una aceleración notable respecto al +1,4% de enero de 2025. El crédito vuelve a crecer con fuerza, aunque la serie no permite determinar qué parte corresponde al crédito hipotecario y qué parte al consumo.
Conclusión
Enero de 2026 abre el ejercicio con un perfil reconocible: la recaudación bate récords, el empleo crece, el paro cae y el consumo interno resiste. Pero las exportaciones de bienes se contraen, la industria pierde terreno, el tejido de microempresas apenas crece y la brecha entre paro oficial y paro efectivo permanece cerca de las 920.000 personas. El cambio más relevante del mes no es el mejor dato sino el que sorprende negativamente: la caída del –19,6% en los procesos de ILT iniciados, que abre una incógnita sobre si refleja un cambio estructural o es un ajuste puntual tras el pico de diciembre. Los próximos meses determinarán si enero de 2026 marca el inicio de una tendencia nueva o simplemente reproduce el patrón de los últimos doce meses.
En este informe: Indicadores del Estado · Indicadores empresariales · Inflación y precios · Indicadores de los hogares: financiación
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