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Radar Económico · Informe trimestral · 2T/2026
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Claves
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El PIB real crece un +2,7% en el 2T/2026 y marca nuevo máximo
El producto en volumen alcanzó 338.891 millones de euros en el segundo trimestre de 2026, con un avance del +0,7% sobre el primero. El ritmo queda por debajo del +2,9% de un año antes y del +3,7% de 2024. En términos nominales, el PIB sumó 441.437 millones, un +5,9% y encadena dos trimestres de desaceleración. Entre los componentes de la demanda, el consumo real de los hogares crece un +3,2%. La inversión en volumen se modera al +4,7%, desde el +5,7% del primer trimestre.
Las exportaciones de bienes en volumen caen un –3,0% interanual
El descenso del segundo trimestre de 2026 se intensifica desde el –1,2% del primero, de modo que son ya dos trimestres en negativo. Un año antes estas ventas crecían un +2,1%. Las exportaciones de servicios en volumen avanzan un +6,1% y compensan la caída, aunque el total de bienes y servicios crece solo un +0,3%, muy lejos del +4,1% del segundo trimestre de 2025. En términos nominales, las exportaciones de bienes vuelven a terreno positivo con un +0,3%, pero el primer semestre sigue cerrando en negativo, con un –0,9%.
IRPF y sociedades impulsan la recaudación: +15,0% y +19,5% en el 2T/2026
En el segundo trimestre de 2026, los ingresos tributarios netos sumaron 74.993 millones de euros, un +9,3% más. El IRPF registra su tasa más alta desde el cuarto trimestre de 2022 y el Impuesto de Sociedades, la más alta desde el primero de 2024. El IRNR lidera el crecimiento con un +25,4%. Otras figuras evolucionan en sentido contrario: el IVA se frena al +5,8%, su menor ritmo desde el segundo trimestre de 2024 y los Impuestos Especiales caen un –12,6%, el peor registro desde el segundo trimestre de 2021.
La ocupación llega a 22.779.000 personas, pero su crecimiento se modera al +2,3%
Según la EPA, en el segundo trimestre de 2026 hay 510.300 ocupados más que hace un año, aunque la tasa acumula dos trimestres de desaceleración. El paro registrado baja un –4,7%, la caída más suave desde el segundo trimestre de 2024. El paro efectivo retrocede solo un –1,9%, porque los demandantes con relación laboral aumentan un +7,3%, hasta 801.441 personas. En sentido opuesto al paro registrado, el gasto en prestaciones por desempleo crece un +4,4% y el paro juvenil vuelve a subir, un +2,0%.
El crédito al consumo crece un +11,1%, su ritmo más alto desde 2019
El saldo alcanzó 120.546 millones de euros al cierre del segundo trimestre de 2026. Es el máximo de la serie y el crédito al consumo suma ocho trimestres de aceleración, con la tasa más alta desde el segundo trimestre de 2019. La financiación para vivienda crece un +4,2%, un ritmo que no se veía desde el primer trimestre de 2009. En cambio, el saldo total de la financiación a los hogares se frena al +1,3%, desde el +4,3% del primer trimestre y retrocede un –0,1% frente a marzo.
La tasa de ahorro de los hogares cae 1,2 puntos, hasta el 18,7%
En el segundo trimestre de 2026 la tasa de ahorro sobre la renta disponible acumula seis trimestres de descensos interanuales y el recorte es mayor que el de 0,2 puntos de hace un año. En el mismo trimestre, la renta disponible bruta avanza un +5,5% y el gasto nominal en consumo de los hogares, un +6,7%. Los impuestos sobre la renta y el patrimonio pagados por los hogares aumentan un +13,3%, muy por encima de su media histórica del +6,3%. El ahorro bruto baja un –0,6%.
La duración media de las bajas marca un máximo de 49,4 días
En el segundo trimestre de 2026, la duración de los procesos de incapacidad temporal finalizados aumenta un +8,6% interanual, más que los segundos trimestres de los dos años anteriores. En cambio, los procesos iniciados crecen solo un +3,0% en el trimestre y en el acumulado del año caen un –4,6%. El gasto contributivo en incapacidad temporal suma 4.861 millones, con un +6,6% que es la tasa más baja desde el cuarto trimestre de 2023. En el semestre alcanza 9.503 millones y crece un +10,3%.
La productividad por hora retrocede un –0,1% y la de cada ocupado sube un +0,5%
En el segundo trimestre de 2026 las dos medidas de productividad evolucionan en sentido opuesto. El índice por persona empleada se sitúa en 100,8 puntos, suma tres trimestres de aceleración y deja atrás el estancamiento de 2025. El índice por hora trabajada baja a 104,2 y pasa a terreno negativo, tras el +1,3% interanual del segundo trimestre de 2025. Por su parte, el coste laboral por hora efectiva crece un +4,8% y la remuneración de los asalariados, un +7,3%.
Resumen ejecutivo
El segundo trimestre de 2026 deja una economía que marca máximos de nivel en casi todos los agregados, aunque con ritmos que se moderan. El PIB en volumen crece un +2,7% interanual, por debajo del +2,9% de un año antes, mientras los ingresos tributarios y el empleo aceleran. La demanda interna y los servicios sostienen el avance. Las ventas de bienes al exterior retroceden en términos reales.
La recaudación tributaria neta sube un +9,3% hasta 74.993 millones de euros, impulsada por los impuestos directos. El IRPF crece un +15,0%, su mejor tasa desde el cuarto trimestre de 2022 y aporta el 44,7% de lo recaudado en el año. Sociedades avanza un +19,5% y el IRNR un +25,4%, este último en máximo de serie. El IVA va en sentido contrario: se frena al +5,8%, la tasa más baja desde el segundo trimestre de 2024 y los Impuestos Especiales caen un –12,6%. Las cotizaciones sociales suben un +6,9%, más del doble que los trabajadores que las generan.
El empleo alcanza niveles récord, con 22.779.000 ocupados, aunque su ritmo interanual baja al +2,3% tras dos trimestres de desaceleración. El número de empresas crece un +1,1%, muy por detrás de los trabajadores (+3,1%) y el avance se concentra en las grandes empresas. El paro registrado cae un –4,7% hasta 2.291.982 personas. En cambio, el paro efectivo solo baja un –1,9%, porque los demandantes con relación laboral aumentan un +7,3% y el gasto en prestaciones sube un +4,4%. El coste laboral por trabajador alcanza 3.388,2 euros (+4,0%). Las bajas médicas se alargan hasta una duración media de 49,4 días (+8,6%) y los concursos repuntan un +20,2%, en parte porque la base de comparación era baja.
La remuneración de los asalariados crece un +7,3% y la renta disponible bruta, un +5,5%. Sin embargo, los impuestos sobre la renta que pagan los hogares suben un +13,3%. El consumo avanza un +6,7% en términos nominales y un +3,2% en volumen, mientras la tasa de ahorro baja al 18,7%, 1,2 puntos menos que hace un año y encadena seis trimestres de descensos. El crédito al consumo sube un +11,1%, la tasa más alta desde el segundo trimestre de 2019 y el crédito para vivienda un +4,2%, la más alta desde el primer trimestre de 2009.
El PIB nominal alcanza 441.437 millones de euros (+5,9%) y el real avanza un +0,7% frente al trimestre anterior. La inversión en volumen se modera al +4,7% y las exportaciones reales de bienes caen un –3,0%, su segundo trimestre negativo. Las de servicios, en cambio, crecen un +6,1%, lo que deja el total exportado en un +0,3%. La industria crece un +7,2% en términos nominales, pero solo un +1,8% en volumen. La productividad por persona empleada mejora un +0,5%, mientras que la productividad por hora trabajada retrocede un –0,1%.
Los datos dejan tres tensiones abiertas. La primera es que el componente de bienes del sector exterior pierde volumen mientras las importaciones siguen creciendo. La segunda es que los hogares mantienen el consumo con menos ahorro y más crédito al consumo, al tiempo que su factura fiscal crece más que su renta. La tercera es que el empleo avanza sin mejora de la productividad horaria y el descenso del paro registrado no se traslada ni al paro efectivo ni al gasto en prestaciones.
En este informe: PIB y cuentas nacionales · Índice de precios al consumo (IPC) · Indicadores del Estado · Indicadores empresariales · Indicadores del hogar · Productividad · Vivienda · Sector exterior · Eficiencia pública
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